【谦启原创】特斯拉的六大筹钱方法

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所属分类:资本敦促发展
摘要

特斯拉之前连续13个季度亏损,却一直能从资本市场拿到钱。这其中特斯拉到底怎么样通过什么样渠道从市场融资的?

 

【谦启原创】特斯拉的六大筹钱方法

序言

自从发布第一款Model S以来,特斯拉一直通过各种新闻占据着大众的视野。在纳斯达克的估值甚至超过了美国传统的汽车公司(通用汽车,福特)。虽然特斯拉估值是比亚迪的十倍。但是反观盈利水平,比亚迪的盈利额却是特斯拉的十倍。特斯拉2016年只交付了七万多辆车,这个产能相对于业界动辄几十、上百万的数量来说确实不高。所以特斯拉的当前目标是提升产能。(下图为特斯拉产能提升计划)

【谦启原创】特斯拉的六大筹钱方法

特斯拉从创始之初就在不停的烧钱,相信在产能爬坡阶段烧得钱会更多。处于发展期的特斯拉,急需一笔资金去提升自己的生产能力来满足Model 3 的交付。像汽车制造这样需要大量固定资产的行业,通过特斯拉的融资渠道可以作为参考。

一、发售企业债券

在8月7日,特斯拉宣布要发行企业债券,来募集15亿美元。发布债券意味着,本来可以用来花费在别处的资金只能用来偿还债务和利息。评级机构对特斯拉的债券风险评级依旧保持在B-。可以看出在金融界,特斯拉的债券被认为是比较高风险的一种。一般大众只了解股票,对企业债券这一块关注得不够多。其实企业债券跟国有债券有点类似,都是在规定时间后按照账面的利息,可以定期取出本息的一种,当然区别就是发行方的偿还能力了。

在2010年,通用汽车第一次在国内发行了汽车行业的企业债券,随后丰田也在2013年发行了企业债券。在此之前,汽车行业一般只能跟银行贷款来获得资金,一定程度上也抑制了汽车行业的发展速度。

二、增发股票

虽然特斯拉盈利状况不太好,但是总体来说,特斯拉的股价从上市以来到现在,总体的大趋势还是在上涨的(2017年上半年,特斯拉的股票就增长了65%)。

但是相对的,现有投资者们会发现手头的股票被不断的稀释。这会导致管理团队对特斯拉的控制权变小。

通常来讲,这种方法一般来说对于特斯拉这种成长势头迅猛的新兴企业可能会比较适用。对于国外的市场而言,股票市场的股价可能更多代表了企业的成长势头。所以特斯拉可以在连续13季度亏损的情况下,股价依旧保持上涨。

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三、可转换公司债券

所谓可转换公司债券指的就是一种被赋予了股票转换权的公司债券。发行的公司事先规定债权人可以选择有利的时机,按照发行时规定的条件把债券转换成公司的等值股票(普通股票)。这种方式的好处是其他投资者手中的股票不会立马被稀释。然而,最大的缺点就是这种债券有可能会转换成股票,并且转换的时机一般来说是不受发行公司控制的。

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可转换债券具有债权性和股权性两种特征。在债券未变更为股权的时间里,其可以通过账面的利率,在一定时间后收取本息。也可以在规定时间之后转换成为股权(可以理解为带有等待期的股权)。其存在使得投资者根据企业的运营状况进行选择:是兑换风险较小的债券,还是直接转换成为风险相对较大的股票。

四、商业信用

这种方法简单来说,就是公司的信用卡。好处就是,需要的时候钱总是在那里的。但一般来说,是作为公司的最后保险机制。一旦上市公司动用到这个方法,就会对市场发出一个不好的信号,很有可能导致股价下跌,也很有可能不利于未来资本增长。

这种对于许多制造业来说也是一种常规融资手段。许多汽车制造业便是通过商业信用方式来获取资金。不过其所需承担的利息比较高,但是来源相对稳定。

五、出售公司的一部分

这种方法相对来说有一定的风险,因为如果将公司的股份卖给一个懂得运营的团队手里,可能会影响对公司的控制权。特斯拉在2010年曾向达姆勒公司和丰田公司出售特斯拉股份。腾讯在今年年初也购买了5%的特斯拉股份。这种方法的好处就是比其他融资方法代价比较低(前提是出售的比例不会影响管理团队对公司的决策权)。缺点就是这种方法一旦运用不善,就会使得管理团队失去控制权。

这种方法在汽车行业中属于普遍运用的。比如大众集团旗下就拥有两大独自运营的品牌群,即大众品牌群和奥迪品牌群,两个品牌群由大众和奥迪独自管理(大众品牌群包括:斯柯达、保时捷、宾利、布加迪等)。毕竟汽车行业属于拥有大量固定资产的行业,出售公司的一部分来换取资金和分担风险也是业界常态。

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六、收取定金

根据埃隆马斯克在推特上公布的信息,截至到目前,Model3已经收到45万份预订订单(定金是1000美元一笔)。并且根据特斯拉的说法,每天都会增加1800份订单。而且这¥1000/笔的定金会直接打到特斯拉的账上,并且短时间内不需要交付任何车。然而,特斯拉必须在约定时间内造出车并且发到订购者手里才能拿到全部的钱。

由精益生产带来的零库存是汽车行业的常态。很多汽车行业都会选择收取定金并在规定时间内交车的方法。这种方式能让企业减轻库存压力,并且可以让客户可以更早的介入生产中,例如订制自己的车辆(比如颜色,座椅材质,增加配置等等)。

总结

特斯拉由于其高科技行业的属性,对比传统行业更容易获得技术上的垄断,并从市场的上下游获得企业认可度。埃隆·马斯克设计的整体产能爬升布局是:

  • 和英国莲花公司合作,生产高价格低需求的Roadster积累技术经验;
  • 到生产 Model S 和 Model X 这样价格中等、需求量中等的型号;
  • 生产 Model 3这样低价格、高需求的型号。

从而积累了技术经验,并实现产能的线性成长。其中每一次型号的跨越都是通过资本的涌入来慢慢解锁。就好比一个城市在建立之初便已经规划好所有的功能区并考虑到了几十年后的发展。一些高科技制造业也可以学习特斯拉的市场融资手段,进行快速的产能爬坡,从而达到短期内成长的目的。

文章出处:微信公众号:谦启管理评论

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赵琨

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